腾瀚

股指

逻辑：周三，三大股指缩量上涨
，沪深两市成交额约1.72万亿元。IF2503合约收盘报价3939.4点
，涨幅0.58%；IH2503合约收盘报价2667.0点，涨幅0.45%；IC2503合约收盘报价5913.4点，涨幅1.68%
；IM2503合约收盘报价6240.0点，涨幅2.26%。1月我国社会融资规模增量超预期，助推我国经济持续回升向好，同时多家外资机构纷纷看好A股市场
，资金逐渐回流，然而，中美贸易争端担忧或对A股带来一定不利影响
，同时盘面面临技术性压力。综合来看，股指期货短期或震荡偏强运行
。

趋势观点：建议IH、IF、IC
、IM均以逢低轻仓做多为主。

螺纹

逻辑：周三，螺纹钢2505合约窄幅震荡
，收盘报价3315元/吨，较前一交易日结算价上涨16元/吨，涨幅0.48%
。据钢联数据显示
，螺纹钢周度产量小幅下滑

，表观消费量小幅回升，总库存加速累库。“金三银四”传统旺季和“两会”临近，宏观预期偏暖，需求预计持续复苏
，同时成本端支撑增强，对螺纹钢价格反弹形成一定驱动力，然而
，当前需求尚未明显改善，库存持续攀升
，反弹之路或难以一帆风顺。综合来看，螺纹钢2505合约短期或震荡偏强运行
。

趋势观点：建议以逢低轻仓试多为主。

白糖

逻辑：周三
，白糖2505合约期价先抑后扬

，收盘报价5995元/吨
，较前一交易日结算价上涨15元/吨，涨幅0.25%。交易所前二十期货公司会员持仓中，SR2505合约多单持仓288941手，空单持仓258711手
，多空比约为1.12。广西干旱对产量的影响尚在且糖厂陆续收榨，此外，巴西中南部区域1月下半月糖产量同比下降74%


，印度部分糖厂提前收榨致使供应偏紧
，提振市场
，但巴西主产地区供应前景有改善预期，且广西出现降雨
，旱情或得到缓解，此外，国内食糖短期供应偏宽松，施压期价。结合盘面来看，短期期价或宽幅震荡运行。

趋势观点
：建议以观望或高抛低吸为主
。

生猪

逻辑

：周三
，生猪2505合约震荡运行，收盘报价13045元/吨，较前一交易日结算价下跌20元/吨，跌幅0.15%。交易所前二十期货公司会员持仓中，LH2505合约多单持仓38960手，空单持仓45411手，多空比约为0.86。养殖企业陆续恢复出栏
，市场供应量逐渐增加，且整体需求偏弱，但养殖端抵触低价出栏情绪增强
，加之企业复工复产以及高校开学

，需求存改善
。盘面看，下方存较强技术性支撑。综合来看，生猪短期或震荡运行，后续关注养殖端逢高出栏情况
。

趋势观点：建议以观望或高抛低吸为主
。

豆粕

逻辑：周三，豆粕期货主力合约M2505收盘报价2902元/吨
，较前一交易日结算价上涨42元/吨
，涨幅1.47%。天气预报显示阿根廷产区后续降水量或回升，叠加国内大豆到港回升，利空豆系期价。但是巴西大豆收获进度慢于去年同期
，且内盘豆粕库存偏低，利多豆粕期价。技术分析来看，期价上方抛压较重，近期上行减缓
，但是下方支撑亦较强。综合分析
，内盘豆粕或震荡运行

。

趋势观点：建议以高抛低吸为主。

苹果

逻辑
：周三

，苹果期货主力合约AP2505收盘报价7249元/吨，较前一交易日结算价下跌9元/吨
，跌幅0.12%
。当前苹果现货市场补货积极性尚可，苹果冷库库存量环比下降
，但销区到货增加且以销售低价货源为主
，市场价格整体持稳
。另外，季节性水果抢占市场
，柑橘类水果销售积极性较高，挤占部分苹果市场份额
。综合分析
，苹果短期或以宽幅震荡运行为主
。

趋势观点：建议以观望为主
。

玻璃

逻辑
：周三，玻璃期货主力合约FG2505收盘报价1273元/吨

，环比上一交易日下跌2元/吨，跌幅0.16%。供应来看
，玻璃供应处于相对低位，但近期呈反弹趋势。库存来看，玻璃库存持续累库，处于相对高位
。生产利润来看，玻璃生产利润较好
，厂家后期减产意愿或较弱。随着“金三银四”行情到来，玻璃需求或有好转预期，且“两会”临近市场预期较好
。综合分析，玻璃短期或以宽幅震荡偏强运行为主。

趋势观点：建议以逢低做多为主。

甲醇

逻辑：周三，甲醇期货主力合约MA2505收盘报价2535元/吨
，环比上一交易日下跌12元/吨

，跌幅0.47%
。供应方面
，甲醇供应居于高位
，供应压力较大。库存方面，近期库存小幅下滑，但居于近4年绝对高位水平
。随着“金三银四”行情到来，甲醇需求或有好转预期
，且春季检修和“两会”或提振甲醇期现价格。综合分析

，甲醇短期或以宽幅震荡运行为主。

趋势观点
：建议以高抛低吸为主。

鸡蛋

逻辑：周三
，鸡蛋期货主力合约JD2505收盘报价3197元/吨
，较前一交易日结算价上涨3元/吨，涨幅0.09%。现货价格稳中有跌
，采购积极性下降，叠加当前库存高企的背景下，施压期价，据钢联数据显示，截至2月19日鸡蛋生产环节库存可用天数为1.94天
，流通环节库存可用天数为2.63天。持仓方面

，2月19日，交易所前二十名期货公司会员持仓中，鸡蛋2505合约多单持仓约8.14万手，空单持仓约7.87万手，多空比约为1.03
，净多持仓约为0.27万手。结合盘面来看，期价重心继续下移，预计短期或震荡偏弱运行。 

趋势观点：建议以观望为主或轻仓逢高短空。

棉花

逻辑：周三，棉花期货主力合约CF2505收盘报价13885元/吨
，较前一交易日结算价上涨15元/吨，涨幅0.11%。棉花现货价格稳中有涨，纺企陆续复工
，需求有所转好。持仓方面，2月19日，交易所前二十名期货公司会员持仓中，棉花2505合约多单持仓约45.3万手，空单持仓约52.34万手，多空比约为0.87，净多持仓约为-7.04万手。结合盘面来看，期价重心逐步上移
，盘面情绪相对偏好，但上行空间受供应端宽松抑制，短期仍可考虑回调布局多单。

趋势观点：建议以轻仓逢低做多为主。

棕榈油

逻辑
：周三，棕榈油期货主力合约P2505收盘报价9200元/吨，较前一交易日结算价上涨152元/吨，涨幅1.68%。据钢联数据显示
，周三国内24度棕榈油日度均价较前一交易日上涨97元/吨
；截至2月14日
，国内棕榈油库存为44.3万吨，较前一周降低1.88万吨，降幅4.07%
。国内三大油脂总库存小幅增加
，但棕榈油库存有所下滑

，此外，棕榈油仍处于减产季，且斋月临近
，需求端有增加预期，供应偏紧担忧支撑期价，棕榈油短期或震荡偏强运行
。

趋势观点：建议以回调做多为主
。

沥青

逻辑：周三
，沥青期货主力合约BU2504收盘报价3851元/吨
，较前一交易日结算价上涨17元/吨，涨幅0.44%。据钢联数据显示

，截至2月17日
，国内沥青社会库存为38.4万吨
，较前一周增加2.6万吨，增幅7.26%；企业库存为56.4万吨，较前一周降低0.6万吨
，降幅1.05%。尽管近期沥青库存有所增加
，但当前处于沥青季节性累库时期，且当前国内沥青库存水平仍较往年同期偏低，库存端给到期价的压力不大。近日虽受原油影响有所调整，但国内存经济好转预期，结合盘面来看，短期或维持震荡偏强运行
。

趋势观点：建议观望或轻仓回调短多
。

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