腾瀚

股指

逻辑：周二
，三大股指缩量回踩
，沪深两市成交额约1.80万亿元
。IF2503合约收盘报价3918.2点
，跌幅0.50%

；IH2503合约收盘报价2655.0点，跌幅0.25%

；IC2503合约收盘报价5822.6点，跌幅1.24%；IM2503合约收盘报价6110.2点，跌幅1.51%。1月我国社会融资规模增量超预期
，助推我国经济持续回升向好
，同时多家外资机构纷纷看好A股市场，资金逐渐回流
，然而，中美贸易争端担忧或对A股带来一定不利影响
，同时盘面面临技术性压力
。综合来看
，股指期货短期或震荡偏强运行
。

趋势观点：建议IH、IF
、IC、IM均以逢低轻仓做多为主

。

螺纹

逻辑：周二，螺纹钢2505合约震荡偏强运行，收盘报价3313元/吨
，较前一交易日结算价上涨44元/吨
，涨幅1.35%。据钢联数据显示
，螺纹钢周度产量小幅下滑，表观消费量小幅回升
，总库存加速累库
。节后需求存复苏预期，同时宏观预期偏暖
，对螺纹钢价格形成支撑，然而，当前需求复苏缓慢，累库加速，供需关系尚未改善施压螺纹钢价格
。综合来看，螺纹钢2505合约短期或震荡运行。

趋势观点：建议以高抛低吸为主。

白糖

逻辑：周二，白糖2505合约期价震荡运行
，收盘报价5978元/吨

，较前一交易日结算价下跌10元/吨，跌幅0.17%。交易所前二十期货公司会员持仓中
，SR2505合约多单持仓267247手，空单持仓243192手，多空比约为1.10

。广西干旱对产量的影响尚在且糖厂陆续收榨
，此外，巴西中南部区域1月下半月糖产量同比下降74%，印度部分糖厂提前收榨致使供应偏紧，提振市场，但巴西主产地区供应前景有改善预期，且广西出现降雨，旱情或得到缓解，此外，国内食糖短期供应偏宽松，施压期价。结合盘面来看
，短期期价或宽幅震荡运行
。

趋势观点
：建议以观望或高抛低吸为主。

生猪

逻辑
：周二，生猪2505合约冲高回落，收盘报价13050元/吨，较前一交易日结算价上涨40元/吨，涨幅0.31%。交易所前二十期货公司会员持仓中，LH2505合约多单持仓38940手
，空单持仓46465手，多空比约为0.84。养殖企业陆续恢复出栏
，市场供应量逐渐增加
，且整体需求偏弱
，但养殖端抵触低价出栏情绪增强，加之企业复工复产以及高校开学，需求存改善。盘面看，下方存较强技术性支撑。综合来看

，生猪短期或震荡运行
，后续关注养殖端逢高出栏情况。

趋势观点：建议以观望或高抛低吸为主
。

豆粕

逻辑
：周二，豆粕期货主力合约M2505收盘报价2858元/吨，较前一交易日结算价下跌10元/吨，跌幅0.35%。天气预报显示阿根廷产区后续降水量或回升
，叠加国内大豆到港回升，利空豆系期价。但是巴西大豆收获进度慢于去年同期
，且内盘豆粕库存偏低
，利多豆粕期价
。技术分析来看，期价上方抛压较重，近期上行减缓
，但是下方支撑亦较强
。综合分析
，内盘豆粕或震荡运行。

趋势观点：建议以高抛低吸为主。

苹果

逻辑：周二
，苹果期货主力合约AP2505收盘报价7265元/吨
，较前一交易日结算价上涨87元/吨，涨幅1.21%。当前苹果现货市场补货积极性尚可
，苹果冷库库存量环比下降，但销区到货增加且以销售低价货源为主，市场价格整体持稳。另外
，季节性水果抢占市场，柑橘类水果销售积极性较高，挤占部分苹果市场份额。综合分析，苹果短期或以宽幅震荡运行为主。

趋势观点
：建议以观望为主
。

玻璃

逻辑：周二，玻璃期货主力合约FG2505收盘报价1280元/吨
，环比上一交易日上涨16元/吨，涨幅1.27%。供应来看，玻璃供应处于相对低位，但近期呈反弹趋势。库存来看
，玻璃库存持续累库，处于相对高位。生产利润来看
，玻璃生产利润较好
，厂家后期减产意愿或较弱
。随着“金三银四”行情到来
，玻璃需求或有好转预期，且“两会”临近
，市场预期较好。综合分析，玻璃短期或以宽幅震荡偏强运行为主。

趋势观点：建议以逢低做多为主
。

甲醇

逻辑：周二，甲醇期货主力合约MA2505收盘报价2545元/吨，环比上一交易日上涨12元/吨
，涨幅0.47%
。供应方面，甲醇供应居于高位
，供应压力较大
。库存方面，近期库存小幅下滑
，但居于近4年绝对高位水平
。随着“金三银四”行情到来

，甲醇需求或有好转预期，且春季检修和“两会”会议或会提振甲醇期现价格。综合分析，甲醇短期或以宽幅震荡运行为主
。

趋势观点
：建议以高抛低吸为主。

鸡蛋

逻辑

：周二，鸡蛋期货主力合约JD2505收盘报价3197元/吨
，较前一交易日结算价下跌23元/吨，跌幅0.71%
。现货价格悉数下跌
，补库节奏放缓，采购积极性有所降低
，叠加当前库存高企，施压期价；若库存继续增加，或导致期价承压下行。据钢联数据显示
，截至2月18日鸡蛋生产环节库存可用天数为1.95天，流通环节库存可用天数为2.63天。持仓方面
，2月18日，交易所前二十名期货公司会员持仓中，鸡蛋2505合约多单持仓约8.43万手

，空单持仓约8.23万手
，多空比约为1.02，净多持仓约为0.2万手
。从盘面来看，期价反弹力度有限，短期蛋价或将震荡偏弱运行。 

趋势观点：建议以观望为主或轻仓逢高短空
。

棉花

逻辑：周二
，棉花期货主力合约CF2505收盘报价13885元/吨，较前一交易日结算价上涨100元/吨
，涨幅0.73%。棉花现货价格暂时企稳

，纺企陆续复工
，且近期下游消费情况尚可。持仓方面
，2月18日，交易所前二十名期货公司会员持仓中，棉花2505合约多单持仓约45.04万手，空单持仓约52.82万手，多空比约为0.85，净多持仓约为-7.78万手。结合盘面来看，期价重心逐步上涨，盘面情绪相对偏好，短期或仍可考虑回调布局多单。

趋势观点：建议以轻仓逢低做多为主
。

棕榈油

逻辑：周二，棕榈油期货主力合约P2505收盘报价9012元/吨，较前一交易日结算价下跌30元/吨
，跌幅0.33%
。据钢联数据显示
，周二国内24度棕榈油日度均价较前一交易日下跌12元/吨；截至2月14日，国内棕榈油库存为44.3万吨，较前一周降低1.88万吨，降幅4.07%

。国内三大油脂总库存小幅增加，但棕榈油库存有所下滑，此外，棕榈油仍处于减产季

，且斋月临近，需求端有增加预期，供应偏紧担忧支撑期价
，棕榈油短期或宽幅震荡整理运行
。

趋势观点：建议观望或轻仓回调试多
。

沥青

逻辑
：周二，沥青期货主力合约BU2504收盘报价3841元/吨，较前一交易日结算价下跌6元/吨，跌幅0.16%
。据钢联数据显示，截至2月17日
，国内沥青社会库存为38.4万吨，较前一周增加2.6万吨，增幅7.26%
；企业库存为56.4万吨
，较前一周降低0.6万吨
，降幅1.05%
。尽管近期沥青库存有所增加
，但当前处于沥青季节性累库时期
，且当前国内沥青库存水平仍较往年同期偏低
，库存端给到期价的压力不大。近日虽受原油影响有所调整
，但国内存经济好转预期
，结合盘面来看，短期或维持震荡偏强运行
。

趋势观点

：建议观望或轻仓回调短多。

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，研究方法专业审慎
，研究观点客观公正

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。交易有风险

，入市需谨慎
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