腾瀚

股指

逻辑
：周四，三大股指先抑后扬，沪深两市成交额约2万亿元。IF2503合约收盘报价3973.6点
，涨幅0.56%
；IH2503合约收盘报价2685.0点，涨幅0.74%；IC2503合约收盘报价5982.4点，跌幅0.14%；IM2503合约收盘报价6415.0点
，涨幅0.03%
。证监会和最高检重磅发声，将从严打击证券违法犯罪行为，有助于促进资本市场健康稳定发展，同时财政部部长刊文提到要全面把握更加积极的财政政策内涵要求
，市场预期偏暖，资金不断流入，然而
，中美贸易争端担忧或对A股带来一定不利影响，同时盘面面临技术性压力
。综合来看，股指期货短期或震荡偏强运行
。

趋势观点
：建议IH
、IF
、IC
、IM均以逢低轻仓做多为主。

螺纹

逻辑
：周四，螺纹钢2505合约先抑后扬，收盘报价3329元/吨
，较前一交易日结算价上涨16元/吨，涨幅0.48%
。据钢联数据显示，螺纹钢周度产量与表观消费量同步增长，累库速度减缓
。随着“金三银四”传统旺季和“两会”临近，宏观预期偏暖
，需求预计持续复苏
，同时反倾销对钢材价格的影响逐渐消退，市场情绪有所回暖
，螺纹钢价格或在旺季预期下逐渐修复，然而，近期焦炭价格偏低，铁矿石价格高位回落，成本端一定程度拖累反弹步伐。综合来看，螺纹钢2505合约短期或震荡偏强运行

。

趋势观点：建议以逢低轻仓试多为主
。

白糖

逻辑
：周四，白糖2505合约期价震荡运行
，收盘5998元/吨
，较前一交易日结算价上涨5元/吨，涨幅0.08 %
。交易所前二十期货公司会员持仓中
，SR2505合约多单持仓293185手
，空单持仓253415手，多空比约为1.16。广西干旱对产量的影响尚在
，市场下调国产糖增产幅度
，此外
，巴西中南部区域1月下半月糖产量同比下降74%

，印度部分糖厂提前收榨致使供应偏紧，提振市场，但巴西主产地区供应前景有改善预期，且广西旱情或得到缓解，此外，国内食糖短期供应偏宽松

，施压期价。结合盘面来看，短期期价或宽幅震荡运行

。

趋势观点：建议以观望或高抛低吸为主
。

生猪

逻辑
：周四，生猪2505合约震荡运行，收盘报价12945元/吨
，较前一交易日结算价上涨5元/吨
，涨幅0.04%。交易所前二十期货公司会员持仓中
，LH2505合约多单持仓41780手，空单持仓46637手，多空比约为0.90。近期标肥价差收窄，以及生猪养殖利润又再次走阔的迹象，企业存逢高获利了结操作
，市场生猪出栏均重增加，整体供应较为充足，此外
，整体需求偏弱，但目前养殖端存抵触低价出栏情绪。盘面看，下方存较强技术性支撑。综合来看，生猪短期或震荡运行
，后续关注养殖端逢高出栏情况
。

趋势观点：建议以观望或高抛低吸为主
。

豆粕

逻辑：周四，豆粕期货主力合约M2505收盘报价2939元/吨，较前一交易日结算价上涨55元/吨
，涨幅1.91%。天气预报显示阿根廷产区近期降水量较多，叠加国内大豆到港回升，利空豆系期价。但是美豆供需基本面边际收紧，价格震荡调整，巴西大豆升贴水报价坚挺

，抬高我国进口成本
。技术分析来看
，豆粕期价下方支撑较近
，近期豆一期价上行，带动豆粕期价走强
。综合分析
，内盘豆粕或震荡偏多运行
。

趋势观点：建议以逢低做多为主
。

苹果

逻辑：周四，苹果期货主力合约AP2505收盘报价7179元/吨
，较前一交易日结算价上涨3元/吨
，涨幅0.04%
。当前苹果产区客商补货积极性尚可，主要补货客商集中在甘肃地区，另外山东地区补货客商继续增加，陕西地区客商数量也有所好转
。但是市场拿货整体不快，以低价货源为主
。另外，季节性水果抢占市场
，柑橘类水果销售积极性较高
，挤占部分苹果市场份额。综合分析，苹果短期或以宽幅震荡运行为主
。

趋势观点
：建议以观望为主。

玻璃

逻辑
：周四

，玻璃期货主力合约FG2505收盘报价1234元/吨，环比上一交易日上涨6元/吨，涨幅0.49%。玻璃产量创阶段新低
，日产量创一个月高位。本周浮法玻璃行业平均开工率及产能利用率下降至76.09%和77.63%

，全国浮法玻璃产量环比下降0.1%至108.97万吨，创阶段新低
。然而今日产能利用率增加至78.08%。长假以来玻璃累库，等待开工后采购需求推动消化玻璃存量库存
。玻璃期货价格延续偏弱运行状态，后续关注宏观政策及地产金三银四旺季预期下玻璃市场情绪能否阶段性回暖。

趋势观点：建议以高抛低吸为主
。

甲醇

逻辑：周四，甲醇期货主力合约MA2505收盘报价2589元/吨
，环比上一交易日上涨55元/吨，涨幅2.17%。甲醇国内上游开工略有下滑
，后期将进入春季检修，而前期外盘开工低位，1-2月进口量大幅下降
，预计3月有回升可能。从下游来看，当前开工并不算高
，宁波富德短停，而上游的春检和下游沿海MTO重启的可能
，将成为甲醇价格上行的动力。此外，中国甲醇港口库存总量在106.92万吨，较上一期数据增加6.09万吨。综合来看，供需出现阶段性边际改善预期，但价格预计将会震荡修复。

趋势观点：建议以高抛低吸为主
。

鸡蛋

逻辑
：周四，鸡蛋期货主力合约JD2505收盘报价3217元/吨
，较前一交易日结算价持平。现货价格悉数上涨，近期市场走货转好
，小幅去库
，但总体库存仍然偏高，施压期价，据钢联数据显示，截至2月27日鸡蛋生产环节库存可用天数为1.66天，流通环节库存可用天数为1.94天。持仓方面，2月27日
，交易所前二十名期货公司会员持仓中
，鸡蛋2505合约多单持仓约7.92万手
，空单持仓约7.58万手，多空比约为1.04，净多持仓约为0.34万手
。结合盘面来看
，期价窄幅波动
，且反弹力度较弱；综合来看
，短期或仍可继续等待机会择机逢高短空。

趋势观点：建议以观望为主或轻仓逢高短空

。

棉花

逻辑：周四，棉花期货主力合约CF2505收盘报价13740元/吨，较前一交易日结算价下跌65元/吨

，跌幅0.47%
。棉花现货价格暂时稳定，下游新增订单缓慢的背景下，卖压较大
。持仓方面
，2月27日，交易所前二十名期货公司会员持仓中，棉花2505合约多单持仓约43.09万手，空单持仓约48.93万手
，多空比约为0.88
，净多持仓约为-5.84万手。结合盘面来看
，上周期价多次向上试探13900附近压力区间未果后本周期价连续四天回调，预计短期期价或震荡偏弱运行。

趋势观点：建议以观望为主或轻仓逢高短空
。

棕榈油

逻辑：周四，棕榈油期货主力合约P2505收盘报价9080元/吨，较前一交易日结算价下跌100元/吨，跌幅1.09%
。据钢联数据显示，周四国内24度棕榈油日度均价较前一交易日下跌105元/吨；截至2月21日
，国内棕榈油库存为43.03万吨，较前一周降低1.27万吨，降幅2.87%

。国内棕榈油库存延续下滑，此外，棕榈油仍处于减产季

，且斋月临近，需求端有增加预期
，叠加印尼B40政策计划3月落地，供应偏紧逻辑未改，但结合盘面看
，经过连续上涨
，周一盘面放量回落，短期或存技术性调整需求，或宽幅震荡整理运行。

趋势观点：建议以观望或轻仓回调试多。

沥青

逻辑：周四，沥青期货主力合约BU2504收盘报价3667元/吨，较前一交易日结算价下跌55元/吨，跌幅1.48%。据钢联数据显示，截至2月24日，国内沥青社会库存为41.9万吨

，较前一周增加3.5万吨，增幅9.11%
；企业库存为54.5万吨，较前一周降低1.9万吨
，降幅3.37%。当前国内沥青库存水平仍较往年同期偏低，库存端给到期价的压力不大
。受原油大幅回落影响，周一沥青盘面放量下破重要技术支撑，上行趋势受到破坏，短期或回调整理。

趋势观点
：建议观望或轻仓逢高短空。

作者声明
：作者具有中国期货业协会授予的期货交易咨询资格
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